Les différentes approches pour sélectionner les placements ISR

Grâce à des critères ESG (environnementaux, sociaux et gouvernances), l’investissement socialement responsable ou ISR est capable de prendre en compte plusieurs aspects du risque ainsi que la pérennité des investissements. Les fonds ISR présentent des spécificités ainsi que des différentes méthodes de sélection telle que les approches ESG Best-in-Class ou Best-in-universe, exclusion sectorielle ou normative ainsi que la direction thématique.

Modes de constitution des fonds ISR

Les émetteurs représentés dans un fonds ISR sont choisis en fonction de leurs pratiques ESG ou selon d’autres approches. On peut classer ces fonds en prenant compte de l’approche retenue par la société de gestion de patrimoine. Ces approches correspondent à un objectif différent. Ainsi l’approche Best-in-class incite les sociétés à s’améliorer. L’approche Best-in-Universe sélectionne les émetteurs qui ont les meilleures pratiques ESG de manière indépendante de leur secteur d’activité.

L’exclusion normative ne prend pas en compte tous les États ou sociétés qui ne respectent pas des lois ou conventions internationales comme le travail des enfants, la pollution, les droits humains… L’exclusion sectorielle est une approche qui exclut des secteurs d’activités jugées néfastes pour la société. Il peut s’agir de problèmes éthiques environnementaux comme l’armement, tabac, production d’alcool, jeu d’argent, nucléaire… Une sélection thématique consiste à choisir les placements ISR dont les sociétés exercent une activité considérée comme positive pour la société et l’environnement.

En quoi consiste un fonds ISR ?

Un fonds ISR est une typologie d’investissement financier qui répond à une volonté d’inclure des critères extra-financiers lorsqu’il s’agit de choisir des actifs en plus des performances financières. Ce choix peut se faire en prenant compte de l’activité des entreprises. La société de gestion de patrimoine s’appuie par exemple sur des critères environnementaux, sociaux et gouvernances afin d’évaluer l’impact de l’activité des entreprises. Selon des études menées par le Ministère des Finances en 2017, 404 fonds ISR ont été distribués en France. Cela représente un encours de 135 milliards d’euros.

Les différentes catégories de fonds ISR

Les fonds d'Investissement Socialement Responsable (ISR) se diversifient en fonction de leurs approches et stratégies, permettant aux investisseurs de combiner performance financière et impact positif sur la société et l'environnement. Voici une description approfondie des principales catégories de fonds ISR :

1. Exclusion

L’approche par exclusion consiste à éliminer certaines entreprises ou secteurs de l'univers d'investissement en raison de leurs pratiques ou produits jugés contraires aux principes éthiques ou environnementaux des investisseurs.

a. Exclusion normative

Cette méthode exclut les émetteurs qui ne respectent pas certaines normes ou conventions internationales. Par exemple, les entreprises qui violent les droits de l'homme, ne respectent pas les conventions de l'Organisation Internationale du Travail (OIT), ou sont impliquées dans des activités controversées comme le travail des enfants ou la corruption. Cette approche est souvent guidée par des cadres normatifs tels que les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) des Nations Unies.

b. Exclusion sectorielle

Elle vise à exclure des secteurs entiers jugés néfastes pour la société ou l'environnement. Cela inclut des secteurs comme le tabac, les armes, les énergies fossiles, ou le jeu. Par exemple, un fonds peut choisir d'exclure toutes les entreprises de l'industrie du charbon en raison de son impact négatif sur le changement climatique. Cette stratégie permet aux investisseurs d'éviter les industries qu'ils considèrent comme contraires à leurs valeurs éthiques.

2. Sélection ESG

L’approche ESG (Environnement, Social, Gouvernance) se concentre sur les entreprises qui excellent dans ces trois dimensions. Les fonds utilisant cette stratégie appliquent différents critères pour évaluer la performance des entreprises en matière de pratiques durables.

a. Approche best-in-class

Cette approche sélectionne les entreprises ayant les meilleures performances ESG dans chaque secteur d'activité. Plutôt que d'exclure des secteurs entiers, elle permet de choisir les leaders en durabilité au sein de chaque industrie. Par exemple, un fonds best-in-class dans le secteur de l’énergie pourrait inclure des entreprises de production d’énergie renouvelable aux côtés d’entreprises traditionnelles qui adoptent des pratiques environnementales exemplaires.

b. Aest-in-universe

Contrairement au best-in-class, cette méthode choisit les entreprises les mieux notées en matière d’ESG sans se soucier des secteurs. Cela peut mener à une exclusion de secteurs entiers si aucune entreprise de ces secteurs ne répond aux critères ESG établis. Cela offre une flexibilité maximale pour investir uniquement dans les entreprises ayant les meilleures pratiques ESG, indépendamment de leur secteur d’activité.

3. Approche thématique

L’investissement thématique cible des secteurs ou activités spécifiques alignés sur des objectifs de développement durable, tels que les énergies renouvelables, la gestion de l’eau, ou l'innovation sociale.

Exemple :

Un fonds thématique axé sur les énergies renouvelables investira dans des entreprises développant des solutions solaires, éoliennes ou hydrauliques. Cette approche permet aux investisseurs de soutenir des thèmes spécifiques et tangibles qui correspondent à leurs préoccupations environnementales ou sociales, et offre une grande transparence quant aux secteurs dans lesquels ils investissent.

4. Impact Investing

L'impact investing vise à générer un impact social ou environnemental mesurable en plus de la performance financière. Cette approche est plus proactive que les autres, car elle cherche non seulement à éviter les dommages, mais aussi à créer des bénéfices tangibles pour la société et l'environnement.

Exemple :

Un fonds d’impact peut investir dans des entreprises sociales qui fournissent de l'eau potable dans les régions sous-développées, ou dans des initiatives qui favorisent l'éducation dans les communautés défavorisées. Les fonds d'impact mettent en place des indicateurs spécifiques pour mesurer et rapporter les résultats sociaux et environnementaux de leurs investissements, garantissant une transparence et une responsabilité accrues.

5. Engagement actionnarial

L’engagement actionnarial consiste à utiliser les droits des actionnaires pour influencer les pratiques des entreprises. Les fonds utilisant cette stratégie peuvent acheter des actions d'entreprises pour participer activement à leurs assemblées générales, soumettre des résolutions, ou dialoguer directement avec les équipes de direction pour promouvoir des pratiques ESG améliorées.

Exemple :

Un fonds peut exercer ses droits de vote pour pousser une entreprise à adopter des politiques de réduction des émissions de carbone, améliorer les conditions de travail, ou renforcer la transparence dans la gouvernance. L'objectif est d'influencer positivement le comportement des entreprises pour améliorer leur performance ESG sur le long terme. Ces différentes approches d'Investissement Socialement Responsable permettent aux investisseurs de choisir des stratégies qui correspondent à leurs valeurs et objectifs tout en favorisant le développement durable. En combinant exclusion, sélection ESG, approches thématiques, impact investing, et engagement actionnarial, les fonds ISR offrent une gamme complète de solutions pour concilier rendement financier et responsabilité sociétale. Chacune de ces stratégies permet aux investisseurs de jouer un rôle actif dans la promotion de pratiques commerciales éthiques et durables.

Placements ISR avec les fonds Best-efforts et les fonds d’engagement actionnarial

En faisant appel à un conseiller en gestion de patrimoine chez althos-patrimoine.com, il est possible d’investir sur des fonds Best-effort. Ces prestations s’intéressent davantage aux entreprises qui mettent en place de nouvelles pratiques ESG. La société de gestion de patrimoine peut aussi proposer à ses clients des fonds d’engagement actionnarial. Il s’agit d’une approche sélective visant à influencer les politiques des entreprises.

Qu'est-ce que l'approche best-effort ?

Dans le contexte de la sélection des placements ISR, l'approche best-effort consiste à privilégier les émetteurs démontrant une amélioration ou de bonnes perspectives de leurs pratiques et de leurs performances ESG dans le temps. Contrairement aux approches Best-in-class et Best-in-universe, qui se basent sur une notation extra-financière statique, l'approche best-effort se base sur une notation dynamique. Cette approche est considérée comme moins radicale que l'approche Best-in-class. En résumé, l'approche best-effort pour sélectionner les placements ISR consiste à privilégier les émetteurs démontrant une amélioration ou de bonnes perspectives de leurs pratiques et de leurs performances ESG dans le temps, et se base sur une notation dynamique. Les fonds Best-effort, dans le contexte de l'investissement socialement responsable (ISR) qui intègre des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance), constituent une approche spécifique de construction de portefeuille visant à prendre en compte les considérations éthiques et durables dans les investissements financiers. Voici une définition complète des fonds Best-effort, en mettant en avant leurs avantages et les risques associés :

Définition des fonds Best-effort

Les fonds Best-effort, littéralement "fonds de meilleure intention" en français, sont une catégorie de fonds ISR qui se distinguent par leur approche proactive en matière de critères ESG. Ces fonds sont conçus pour encourager les entreprises à améliorer leurs pratiques ESG, plutôt que de simplement exclure les sociétés ayant des pratiques non conformes. Les gestionnaires de portefeuille des fonds Best-effort cherchent à influencer positivement les entreprises en encourageant des changements positifs dans leurs politiques et leurs comportements ESG.

Avantages des fonds Best-effort

  • Influence positive : L'un des principaux avantages des fonds Best-effort est leur capacité à exercer une influence positive sur les entreprises incluses dans leur portefeuille. Ils incitent les entreprises à adopter des pratiques plus durables et responsables pour rester attractives pour les investisseurs ISR.
  • Engagement à long terme : Les fonds Best-effort adoptent une perspective à long terme en travaillant en étroite collaboration avec les entreprises pour instaurer des changements progressifs. Cela favorise la durabilité et la pérennité des investissements.
  • Diversification sectorielle : Contrairement à d'autres approches, les fonds Best-effort ne se limitent pas à des secteurs spécifiques, ce qui permet une plus grande diversification du portefeuille tout en poursuivant des objectifs ESG.

Risques associés aux fonds Best-effort

  • Risque d'influence insuffisante : Bien que les fonds Best-effort visent à influencer positivement les entreprises, il peut être difficile d'obtenir des changements significatifs dans les pratiques ESG de certaines entreprises. Dans ce cas, les investisseurs peuvent ne pas voir les résultats escomptés.
  • Performance financière : Il existe une préoccupation que l'engagement envers des pratiques ESG puisse parfois entraîner une sous-performance financière, car les gestionnaires peuvent être limités dans leur choix d'investissement par des critères éthiques stricts.
  • Coûts de gestion : L'engagement actif avec les entreprises nécessite des ressources significatives en termes de recherche, de suivi et de communication. Cela peut entraîner des coûts de gestion plus élevés pour les fonds Best-effort.
Les fonds Best-effort sont une approche unique de l'ISR axée sur l'influence positive des entreprises en matière de pratiques ESG. Ils présentent des avantages en termes d'engagement à long terme et de diversification, mais comportent des risques liés à l'efficacité de l'influence, à la performance financière et aux coûts de gestion. Le choix d'investir dans de tels fonds dépendra des objectifs et des convictions éthiques de l'investisseur, ainsi que de sa tolérance au risque.

Les conseillers en gestion du patrimoine qui choisissent ce type de placement ISR privilégient les placements visant à mieux prendre en compte les enjeux environnementaux et sociaux. Même si la finance verte se découvre au-delà de l’Hexagone, il n’existe pas encore de label ISR à l’échelle du continent.