Etudes fondamentales

SAP : Editeurs de logiciels Allemagne

Résultat 1S04 Nous réitérons notre recommandation d’ACHAT sur le titre SAP avec un objectif de € 150. Nous considérons la prime de SAP par rapport au secteur comme justifiée. La…

Nouvelle génération de DSLAMs : lliad

Remplacement de l’ancienne infrastructure d’ici à fin 2005 Enfin, la présentation des résultats aux analystes a permis au groupe d’annoncer le déploiement d’une nouvelle génération de DSLAMs. Ces derniers, dont…

Forte hausse des CAPEX : lliad

Doublement des CAPEX au 1S04 L’autre événement, selon nous marquant, de la publication des résultats semestriels d’Iliad, a été la hausse plus forte que nous ne l’anticipions des investissements. Le…

Mauvaise surprise dans les autres activités : lliad

Chute de 41 % du chiffre d’affaires hors intersecteurs Si la dégradation des marges a été sensible dans la téléphonie, la situation semble encore plus altérée dans la division « Autres…

Progression contrastée des divisions : lliad

Point d’inflexion chez Free Compte tenu du poids des activités Internet dans le chiffre d’affaires (64 % des ventes hors intersecteurs) et dans la valorisation du titre Iliad, les marchés…

Résultats 1S04 : Iliad

Le groupe Iliad a publié des résultats globalement conformes aux attentes du marché mais inférieurs à nos prévisions trop optimistes sur le développement des marges dans les divisions Téléphonie et…

Recommandation boursière : Unilog

ACHAT : Obj. €56 L’ACHAT sur le groupe Unilog avec un objectif revu en hausse de € 56 à € 58. Unilog possède les fondamentaux les plus solides du secteur…

Un redressement de l’international sur la bonne voie : Unilog

Un redressement très encourageant des activités internationales Si Unilog posssède un business model très efficient en France, les premiers pas de la société à l’international ont été plus difficiles, en…

France : le Benchmark du secteur

Unilog surperforme le marché français des services informatiques depuis plus d’une décennie, tant sur le plan de la croissance organique que sur le plan de la rentabilité. Les principaux facteurs…

Synthèse des résultats du 1S04 : Unilog

Unilog a confirmé, une nouvelle fois, sa capacité à surperformer son secteur. La croissance de l’activité s’élève à 4.3 % au cours du premier semestre 2004, soit un CA de…